攤開「COVER」為股市上場提供的 有價證券報告書 ——對比2022年首間登上股市的VTuber經紀公司「にじさんじ」、母企業「ANYCOLOR」當時製作了色彩繽紛簡報，「COVER」本回大半只有文字圖表的報告書，可以說是相當樸實。

字裡行間，正正能夠發現「COVER」與「ANYCOLOR」對待旗下 VTuber、以及經營公司路線的差異。

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【 個人事業主 vs. 娛樂創作演員 】

去年「ANYCOLOR」股票上市之際，報告書當中將 VTuber 中之人稱為「個人事業主」——

意思是每一個飾演 VTuber 的中之人，實際都不是「にじさんじ」公司的僱員。每一個 VTuber 都是以「一人小型公司老闆」的身分，類似用「加盟」的方式與「にじさんじ」經紀公司合作，受到一定程度管轄，也必須自負一定風險。

延伸閱讀：
【觸犯天條⚠】世界SC贊助金收入冠軍VTuber...

今年「COVER」提供的資料，並沒有將 VTuber 中之人稱為「個人事業主」—— 報告書多半使用「VTuber演員」、「娛樂媒體創作者」來代稱自身旗下的VTuber。

儘管看報告書資料，「ANYCOLOR」和「COVER」與VTuber中之人簽合作契約的方式並沒有差距太多，不過稱呼顯示了兩間公司對待自身旗下VTuber藝人的態度：你會是商業夥伴、又或是創作者夥伴。

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【 hololive 新作消息！「Holo Earth」元宇宙同樂＆「holoplus+」DD App 】

「COVER」在報告書默默透露了兩個大型計劃——

ホロアース一、「Holo Earth ホロアース」

這是 hololive 籌畫已久的元宇宙計劃。根據報告書，hololive 正在搭建一個屬於自己的虛擬空間，當中會有「大廳」給DD同好們交流，也有「虛擬演唱會場館」讓自家VTuber偶像登台演出並即時和觀眾互動。

最後還有「沙盒遊戲空間」——hololive希望能夠建立類似「Minecraft 麥塊」的遊戲虛擬空間，觀眾可以在裡頭建築自己喜歡的世界，VTuber偶像也會不定時出沒，讓VTuber和觀眾的互動蔓延成長遠的戲劇。

VTuber事務所「ホロライブプロダクション」の『推しをもっと好きになる！』公式アプリ「ホロプラス」が今...二、「holoplus+ ホロプラス」自做影音平台可能性？

就在報告書公開的同一天，hololive 官方宣布「holoplus+」官方應用App即將在春天登場，這個 App 能夠查詢官方新聞及確認 VTuber 直播活動，也預計推出 VTuber Fans Club 互動功能。

而在報告書的「事業環境に関するリスク（關於事業環境的風險）」項目，COVER針對「VTuber 當前皆依附在 Youtuber 平台直播」此困境，表示他們目前採取 VTuber 應前往多平台活動的策略——

另外，hololive 正在開發自己公司的直播平台，VTuber 往後也預定在 holo 自社平台直播。

搭配「holoplus+」App 的出現，我們能想像在不遠的將來，hololive 旗下 VTuber 的「會員限定直播」，將全面移往 hololive 自己的平台？

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【 深耕海外觀眾的 hololive 】

hololive 在台灣的支持度相當驚人，在日本以外的各國更是如此。根據報告書，hololive 旗下 VTuber 的動畫點閱數，其中有高達 41% 是來自日本海外的觀眾。

對比 hololive 旗下71名VTuber的國籍——48名為日語系，23名為英語系、印尼語系。這顯示無論 hololive VTuber 主播說的是日文還是英文，各國阿宅都很買單。

收益方面，hololive 報告書也提出多項佐證：

．hololive 日本官方周邊網路商店的營業額，有３成顧客是來自外國客人。

．整體收益方面，2021～2022年 hololive 共136億日圓的收益當中，85億來自日本、47億來美國、約4億則是其他國家。源自日本以外國家的收益比佔來到38％左右。

全世界觀眾都成為 hololive 不可或缺的顧客群。即便歷經2021年退出中國的風波，hololive 依舊穩穩抓住了海外市場——

這一份用心也可以從報告書當中的「事業環境風險」項目看到， hololive 特別將「經營海外項目」列入討論，內容提到不同國家會有不同政治、稅務、民情等問題，hololive 的應對策略是挑選精曉該國事務的當地雇員來做聯繫和規劃。這一點或許展現了 hololive JP/EN/ID 三方都有不同國籍經紀人的可能？

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【 是投資還是負債？ hololive 巨大攝影棚＆千萬日圓和解金 】

粗看 hololive 提供的損益計算書，2020、2021、2022年的純利益都在12億日圓左右——這其實是一件弔詭的事情，因為2020～2022年，hololive的觀眾群急速成長，照理來說收入也應該大增？
不過細看報告書，我們可以發現一些端倪：

(1) 成本增加

2020年 hololive 總收入只有57億日圓，2021年進化到136億日圓，提高整整兩倍多收入。然而，成本方面，2020當年約只佔29億，2021年卻佔了83億——收入很高，成本卻高達六成，導致真正的純收益很少之現象。
hoholive 也剖析了為什麼成本如此高額的緣故：

．外注委託：每每辦大型活動之際，總是會委託其他公司製作和支援很多項目。
．周邊成本：官方周邊項目擴增，商品製作成本也增加了。

．公司擴展：

hololive 在這數年之間急速擴編——當前公司已經擁有400名員工（不含VTuber聲優）。
2022年 hololive 還興建了將近1500坪的３Ｄ攝影棚！預計今年春天啟用。可以想見未來的 hololive 演唱會及《Holo Earth》元宇宙世界的精彩程度。

(2) 高騰手續費

除了以上成本、hololive 必須另外繳交給 Youtube 及販售平台手續費，這些手續費的比率幾乎佔每一年收益的五分之一。
hololive 更列出了 2020 年與 2021 年兩年度支出手續費的金額對比：前者只有1億，後者卻是12億日圓！

必須繳交給 Youtube 和諸多平台的高額的手續費，或許是 hololive 積極開發自家播放平台的主因。

(3) 和解金

2021和2022年度，hololive 的損益計算書都出現了神秘的項目「和解金」，兩年度各繳了1500萬、1100萬日圓的和解金（以當前匯率換算，約台幣六百萬。）一般來說，和解金是發生法律訴訟、或著商業簽約發生違約狀況才會展生，是絕對的損失狀況。

2022年的 hololive 究竟發生了什麼事情，需要支付高額和解金呢？

Neo Tokyo Radio 過去寫的文章，或許可以參考： 【觸犯天條⚠️】世界SC贊助金收入冠軍VTube...

這也是為什麼 hololive 在「事業環境風險」項目當中，特別討論「VTuber 觀眾文化」和「針對 VTuber 的誹謗與中傷」這兩個部分。對於酸民來說，鍵盤嘲諷 VTuber 只是一時之快，但對 VTuber 本人和公司來說，都是生計方面的大問題。

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【 YAGOO - the BEST GIRL - 持股第一CEO 】

hololive 即將股票上市！報告書也提供了持股比例。

🌟 第一名：34.76％　谷郷元昭
著名 hololive CEO，人稱 hololive 唯一的清純偶像 YAGOO。

🌟 第二名：15.76％　AT-Ⅱ投資事業有限責任組合

🌟 第三名：9.1％　若山理子
若山理子是一名稅務師，同時也是經手 hololive 此回股票上市的核心人物。

其他 hololive 相關人物還有：福田一行（hololive CTO 科技長，持股5.03％）、須田仁之（hololive 董事，1.37％）。
值得一提的是，雖然股份佔量非常少，不過 HTC Vive 也在投資 hololive 的行列。

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【 COVER 股票上市預測 】

「COVER」股票真正上場時間會在3/27，目前預想販售的價格是一股710日圓。日本股票分析網站則預測、「COVER」開賣後股票價格會漲到1000日圓。

話題性和前景看漲，然而從報告書資訊不難看出，「hololive」在收益、成本、支出等細項都有一些風險和可以改善的地方。「hololive」的人數規模和收入項目，當前也都比不上「ANYCOLOR」的「にじさんじ」。
因此日本股票分析網站針對「COVER」當前股票價值的可買性，只給予Ｃ的評價。カバー株式会社（5253）のIPO～初値予想と新規上場情報～

儘管如此，「hololive」整體報告書呈現出踏實往前邁進的中型企業氛圍——針對 VTuber 未來的發展性，積極想辦法改善弱處。在開發方面充滿了夢想感（Holo Earth），同時也非常珍重自己旗下的 VTuber。

日本網民一句評論： 「hololive 上市，看來百合營業將拯救股價的未來不遠！」
期待三月底 hololive 股票上場，開發 VTuber 商業更多可能性！

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請問為什麼會說若山理子是經手cover上市的核心人物呢？報告書上看起來，她似乎是受cover委託處理新股信託的部分？

hokorixxx: 是的！如同您所說，正是想提出這一點。委託處理信託、同時也是持股人，可以想見在申請股票上場的會議過程中，這一位稅務師想必出過很多建議。